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挑战在于，我们接近长债务周期的终点。当央行宽松时，他们往往是购买金融资产，而不会同时购买商品和服务，因此货币政策的效应很难滴流到那些没钱的人身上。如果需要政策具备刺激力度，同时要控制贫富差距的扩大，就需要有政策来调整支出的走向，使得政策更倾向那些并不富裕的群体，同时也要提升这一群体的生产率。

沪指周二全天都在周一收盘点位下方震荡整理，最终小幅收跌0.12%，日K线止步六连阳。截至收盘，沪指跌0.12%，报收3021点；深成指跌0.37%，报收9964.93点；创业板指跌0.46%，报收1725点。两市合计成交6963亿元，沪股通全天净流入24.2亿元，深股通全天净流入6.07亿元。行业板块涨跌互现，互联网金融、工业大麻、医药制造、农牧饲渔、燃料电池等板块表现抢眼；PCB、航天航空、国产芯片、华为概念、国产软件等板块跌幅靠前。

基金经理：中长期的机会进入4月份，叙利亚局势紧张，美俄关系趋冷，中美贸易摩擦发酵，国际金价走势受到影响。此外，黄金价格与美元走势亦息息相关。美国政府推行弱美元政策有助于美国出口和旅游业的发展，总体上而言利好金价，在特朗普上任以来，一系列政策已经使得美元走低。

因此，各方面的数据均指向企业现金流在过去两年发生了显著恶化，这应该是M1持续回落的主要原因。影子银行兴衰，企业融资起伏为何企业现金流在16年末以后突然恶化？回顾过去几年，影子银行的发展与监管其实是中国金融市场变化的主线，也是影响企业融资情况的核心原因。

麒盛科技这几天的走势，包括今天一字跌停，很多投资者想卖都卖不出。麒盛科技的发行价为44.66元，到今日收盘中一签(1000股)仍能赚743元，再来一个跌停还能赚2220元，但如果再连续两个跌停，投资者就要亏钱了。新股变脸如此迅速，突然之间甚至可能亏钱，不少投资者反应不及。而此前几个月，大家还在想着中一签要赚10万。

短期仍需关注场外配资加杠杆的问题。场外资金规模无法直接跟踪，但是通过融资余额、A股换手率和两市成交额指标，可以间接推测本轮场外配置加杠杆的速度可能远超上一轮。政府需要考虑的是既要防范金融风险，也要满足实体经济的资金需求。我们认为短期政策可能面临微调，具体时点和力度尚不明朗，但是中期大环境仍然是宽松。